现在制约上涨最关键因素依然是资金面不足

2023年11月27日星期一大盘低开2点以全天最高点的3038点开盘，逐级下探至全天最低点的3015点之后走出小幅震荡整理的走势；下午开盘逐级震荡回升，随后小幅回落整理，尾盘再度回升报收于3031点，下跌9.27点，成交量放大至3507亿元，收出一根带有较长下影线的小阴线。大盘周一低开低走、探底回升，预示着大盘想要打破盘局尚需等待契机。

大盘上周维持小幅横盘整理的走势，上档60日均线突破未果，下档30日均线形成支撑，上周五的回落使得考验下档支撑的概率大幅增加，周末并没有预期之中的利好消息，周一大盘向下运行就已经没有悬念了。但因为大盘并不具备持续性的下跌空间，毕竟近期有众多的利好消息出台，且国内外形势不支持大盘破位下跌，即便是跌破30日均线甚至是3000点关口形成二次探底的态势，也是一次假突破真诱空的过程，依然是短线难得的低吸机会。

对于本周的走势，预期周初大盘具有向下考验3000点一线的机会，但形成有效破位的可能性并不大，下半周大盘就有望重新回到3050点一线的小平台区域，如果有利好消息的刺激，随时有望迎来长阳反击的走势。随着年底的临近，需要全年的任务必须有一个冲刺的过程，机构和基金需要年底结账，更有排名之争，所以历来都会有一波吃饭行情，并且有望演变为一波跨年度的中级上升行情，今年的形势虽然不算乐观，但已经具备上涨条件。

现在制约大盘上涨的最关键因素依然是资金面的不足，外资在前期的大幅流出造成了大盘跌破政策底，而市场的低迷导致场外资金不敢大举入市，场内存量资金也有外流的迹象，活跃资金主要是在板块和个股行情之中博取差价，尤其是北交所为代表的小盘股成为短线资金炒作的首选，也造成了主板市场的资金分流，如果没有足以刺激场外资金主动参与的利好政策，很难摆脱目前的盘整格局，除非是集中资金拉动蓝筹股，否则只能继续等待契机。

大盘每一次的向上突破都离不开大盘蓝筹股的带动，而大盘蓝筹股的走软也必然会引发大盘的向下破位。启动大盘蓝筹股对资金的需求更大，以目前的市场情况来看，显然没有足够的资金来启动行情，这也意味着即便是年底之前会有一波吃饭行情，大概率也是局部板块行情，且依然是以中小盘股的题材炒作为主，北交所的活跃有望带动创业板和科创板，吸引更多的资金介入，而主板市场只怕会因此加剧失血状态，走出二次探底甚至再创新低。

想要改变这种走势，就需要有更大的利好政策出台，这也是市场目前维持盘局的主要原因，因为利好预期依然存在，一旦利好落空或者是不及预期，大盘二次探底就难以避免。如果市场消息面保持相对平静，没有意外利空的惊扰，则以北交所为代表的小盘股行情将会延续下去，创业板和科创板都有望迎来机会，主板则将维持在3000点一线进行横盘整理。对于市场参与者而言，在没有形成趋势性行情之前，只怕避险情绪会再度升温，走势堪忧。

虽然现在的走势并不乐观，但也并不悲观。目前大盘处于狭小的范围内进行横盘整理，虽然一根长阴就有可能让二次探底成为现实，但一根长阳同样就可以宣告新升势的启动。资金都是随着政策的指挥棒在运作，近期密集出台了如此众多的利好消息，市场参与者没有理由割肉杀跌，大盘也没有杀跌的动能，涨不起来是因为缺乏新增资金的推动，并不意味着大盘就会跌下去，而北交所大涨更应看作是春江水暖鸭先知，是新行情即将来临的信号。

因此，大盘周一的探底回升表明下档支撑依然有效，成交量的放大表明有资金在低位主动入场，虽然由于新增资金不足导致大盘很难向上突破，但大盘也并不具备向下杀跌的动能和空间，目前活跃资金在以北交所为代表的小盘题材股中炒作，有望带动同样以小盘股为主的创业板和科创板走强，进而吸引更多的资金入场，一旦再度出台利好消息，就有望再起长阳。

展望后市，a股市场或将峰回路转。当前a股“盈利底”逐步确认，未来随着价格因素改善，名义gdp增速或将迅速回升，助力企业盈利持续修复。接下来，盈利持续修复叠加海外流动性逐步改善，a股市场或将峰回路转。

其中，每年的春季几乎都会存在一波不错的行情，而近几年行情似乎有提前至12月启动的趋势。今年来看，岁末年初的投资机会同样值得期待。除了季节性规律之外，当前政策仍较为积极，各类稳增长政策在频频出台，而随着政策效力的逐渐显现，未来经济数据也有望逐渐向好。

=此外，/.m/.联储加息周期或许已经结束，海外流动性未来也有望持续改善。多方面利好因素共同作用下，或将助力a股市场稳步回升并提前开启春季躁动行情，岁末年初的投资机会值得投资者关注。

=配置方面，短期可关注价值方向，中长期建议投资者关注顺周期主线和成长风格主线。其中，顺周期主线可关注白酒、创新药、纺织制造、白羽肉鸡等；成长主线可关注半导体、华为产业链、舰船、运营商等。

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